史玉柱和他的网络游戏公司“巨人”昨天公布了上市后的第一份财报，网游《征途》的玩家平均消费达到了305元，远远超过了同行，这还是平均了大量免费用户之后的结果。这个数字已经足以证明《征途》作为中国最赚钱网游的地位，也印证了免费网游开创的“暴利时代”正在持续。不过，华尔街的分析师对此竟然还不满意，巨人的股价在当日出现下跌。

　　■玩家花1万都“不好意思开口”

　　按照昨天公布的财报，网络游戏《征途》的ARPU值（平均每位用户消费）是305.2元人民币。而此前搜狐一路高歌猛进的网络游戏《天龙八部》ARPU值为118元，盛大第二季度ARPU值为57.9元。

　　事实上，305元人民币只是个平均值，而付费用户只占其中一小部分，大部分的免费用户都是陪他们玩的。在《征途》的玩家中流行着每日消费排行榜，第一名每天的开销一般都在7000元以上，那些从头到尾只花了1万元的玩家，在游戏里被列入“不好意思开口”的群体。

　　已经有无数的人分析过《征途》中花钱的方式，它听上去新奇而刺激：装备不是按件卖，而是要靠买多项材料才能“打造”，花个1000元至2000元是常事；装备每升一级都要付出大笔人民币，而且升级成功还要依靠概率；而如果有了优良的装备，就可以在游戏中轻松完成“杀人”和“抢劫”。

　　然而，追捧者的数量和投入的金钱还没有达到分析师此前的预期。财报公布当日，巨人网络股价在纳斯达克常规交易中下跌0.62美元，报收14.88美元，跌幅为4.00%。

　　■免费模式的暴利空间

　　尽管没有让分析师满意，但网游《征途》的利润率仍然维持在88.8%的高位上。在免费网络游戏模式推出之后，整个网络游戏行业的利润率都在直线上升，网易的利润率是89%，搜狐《天龙八部》的利润率也在80%以上，这对于许多行业都是天文数字。

　　盛大网络总裁唐骏评论说，这只能证明网络游戏商业模式的成功，不能全用暴利去形容，尽管玩家们会这样想。而原《天龙八部》主创尚进对记者表示，把免费网游斥为暴利的说法难免偏激，也许更好的说法是把史玉柱称为营销大师。他评论说，在收费游戏的时代，网游公司的收入主要来自点卡，但这并不能抑制一些玩家花钱的冲动，“有人会花钱请人代练级，或者花钱从别人手里购买好装备”，而“史玉柱的做法等于向玩家宣布，你们别四处麻烦了，把钱都给我，我给你们所需要的一切”。

　　网络游戏开始免费，收入来源转向装备的售卖，游戏的成功要全凭聪明的点子以及推广团队的强势，而《征途》的推广团队则让很多同行羡慕，他们曾经让全国人民都知道了“脑白金”。

　　“在免费网游的时代，游戏的平衡性变得尤为重要。”唐骏说，这种平衡性也包括厂商为了长期赚钱而在短期内作稍许牺牲，“从理论上看，网络游戏的暴利可以一直持续下去，但有一个前提就是它能不断创造新方法刺激玩家花钱而又不会引起反感”。